机会来了？美伊将签署和解备忘录，机构给出最新投资指南

据央视新闻报道，美国和伊朗本周五（19日）将举行和解备忘录正式签署仪式。在经历了近四个月的战事之后，中东局势有望逐步降温，周一全球各类资产全线反弹。随着风险偏好的变化，机构也给出了一系列投资建议。

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美银：消费股、黄金和新兴市场货币

美国银行首席策略师迈克尔·哈特奈特团队在最新发布的《资金流向观察》（Flow Show）客户报告中列出了买入清单包括：消费类股票、房地产投资信托、欧洲股市、黄金以及新兴市场货币——尤其是那些跌幅最深的，例如印度卢比与印尼盾。

哈特奈特称，特朗普政府应尽快结束美伊冲突，因为推高资产价格是落实 “美国优先”战略的最佳途径。紧迫性来自：美国总统特朗普在通胀问题上的支持率暴跌至27%（低于前总统拜登），同时美国原油库存处于45年低位；与此同时，消费者物价通胀率超过4%。这就是特朗普急于达成和平协议的原因——原油库存低，支持率也低。

至于海湾局势缓和后的直接受益资产，哈特奈特及其团队指出：REITs 本周已创出新高；代表性 ETF——先锋房地产基金（VNQ）年内涨幅达9%；消费类股票（以标普可选消费 ETF衡量）较4月低点反弹超10%。

黄金已出现显著去杠杆。哈特奈特认为，这种传统避险资产理应有反弹。近几个月美元走强，进一步加剧了这类资产的避险抛售。欧洲斯托克600指数已回到冲突爆发前水平，但因高度依赖能源进口，该指数4月一度下跌10%。印度与印尼也受能源价格飙升、原油供应紧张重创：卢比兑美元年内贬值5%，印尼盾贬值6.5%。

哈特奈特表示，美银多空指标（Bull & Bear Indicator）读数仍为8.8（满分10），释放卖出信号，当前资产配置处于 “冻结看多”状态。他建议投资者逐步建仓，直至金融紧缩担忧情绪见顶。

城堡证券：零售、建筑商和航空

做市商城堡证券认为，贝塔系数最高的股票标的是那些能够从海峡重开带来的三大相关利好中受益的板块：零售商、住宅建筑商和航空公司可能成为受益者。

经济重启有望降低消费者和企业实际承担的“石油税”，从而提升实际可支配收入，并缓解能源密集型企业的成本压力。这对零售商和航空公司构成最直接的利好，因为两者利润率和需求均对燃油价格及可自由支配的消费者现金流高度敏感。此外，若油价下跌能降低通胀风险溢价并促使央行货币政策趋于宽松，则久期敏感型板块将受益——其中住宅建筑商自然成为关注焦点。

城堡证券股票和股票衍生品策略主管斯科特·卢布内尔写道，在近来美股上涨的表象之下，市场广度指标则仍处于历史低位——5月仅有28%的标普500成分股跑赢大盘，这一比例在过去30年中仅排在底部的1%；与此同时，自3月底以来，标普500指数涨幅的67%仅来自10家公司。

卢布内尔表示，投资者正开始关注指数中表现滞后的板块，包括周期性股票、小盘股、金融股、工业股以及利率敏感型板块，这一市场广度扩大的趋势与其在此阐述的“经济重启将加速”的观点相一致。

他还补充称，尽管市场广度扩大通常是健康的动态，但这可能以半导体板块等近期领涨股的牺牲为代价，因此这对动量策略构成了一定风险。

巴克莱：欧洲消费股和黄金

巴克莱认为，美国和伊朗达成协议，欧洲及周期性消费类股票将是最大的潜在受益者。因为该地区在美伊冲突引发的滞胀冲击下遭受了格外严重的打击。此外，欧洲央行最新一次加息并未比预期更为鹰派，这使得市场进一步走高的可能性依然较高，从而进一步增强了欧洲市场表现优于其他地区的理由。

这家欧洲投行预测，欧洲消费领域是目前最具吸引力的追赶型行业。自美伊冲突爆发以来，欧洲的奢侈品、休闲、食品和一般零售业均持续落后，仍低于战前水平。

自中东局势升级以来，黄金价格跌幅一度接近四分之一，未能发挥地缘动荡时期传统避险资产的作用。不过目前金价已逼近巴克莱测算的每金衡盎司4150美元合理估值，反弹行情或将开启。巴克莱在另一份研报中写道，支撑金价的长期核心逻辑并未动摇，包括通胀居高不下、政策不确定性持续、各国央行外汇储备多元化进程延续。随着地缘紧张局势逐步缓和，这些利好因素将再度主导行情。

该行维持2026年、2027年金价预期不变，分别为每盎司4791美元、4900美元。巴克莱测算，通胀每上行1个百分点，将推动金价上涨5%。本轮能源冲击带来的通胀上行，对黄金形成利好支撑。

巴克莱跨资产研究团队推荐多只黄金矿业股，包括英国上市的恩德沃尔矿业、霍希尔德矿业、美国上市的纽蒙特矿业以及阿格尼科鹰矿业等。

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樊志菁

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